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快報：創(chuàng)下17年來最大漲幅！人民幣匯率為何大漲？

2022-11-14 18:09:05 來源：國是直通車

文/夏賓

(相關資料圖)

人民幣對美元漲勢正在延續(xù)。

從上周四至本周一，在岸、離岸人民幣對美元匯率持續(xù)走強。相比10日開盤數據，14日上午在岸、離岸人民幣對美元匯率均已漲超2000個基點，在16時15分左右，離岸人民幣匯率觸及7.0163，逼近6區(qū)間。

14日當天，中國外匯交易中心今天發(fā)布數據顯示，人民幣對美元中間價報7.0899，比前一個交易日上調1008個基點，創(chuàng)下2005年7月22日以來的最大單日漲幅。

什么力量在推動人民幣匯率大漲？

外部美元指數調整

貶值壓力減輕

今年以來，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮、不斷加息推高美元指數，大部分全球非美貨幣都走弱。

在美國最新CPI（消費者物價指數）數據顯示通脹回落后，市場對于美聯(lián)儲放緩加息的預期上升，美元指數出現(xiàn)明顯回調。

據芝加哥商品交易所預期，美聯(lián)儲12月加息50個基點的概率為80.6%，加息75個基點的概率降低至19.4%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期美元沖高未果，維持高位震蕩，市場對美國經濟衰退前景保持警惕。疊加日元干預、歐洲央行激進加息等背景，美元進一步大幅上行基礎明顯弱化，這為人民幣匯率基本穩(wěn)定創(chuàng)造了條件。

中信證券研究報告稱，除美國CPI和核心CPI增速本身未超預期和前值之外，10月美國CPI中的主要分項環(huán)比增速都較9月有較為明顯地放緩，顯示美國通脹當前拐點可能已經出現(xiàn)。在通脹拐點已經出現(xiàn)的情形下，結合11月議息會議和近期多位聯(lián)儲官員放緩加息步伐的表態(tài)，預計聯(lián)儲加息將進入第二階段，12月加息50個基點的概率較大。

該研究報告認為，隨著美國通脹拐點已現(xiàn)、美聯(lián)儲加息進入第二階段，美元指數拐點或也即將出現(xiàn)，預計美元指數難以再創(chuàng)新高。在美聯(lián)儲仍將繼續(xù)加息的情形下，10年期美債利率拐點或仍需等待。在此影響下，預計后續(xù)人民幣匯率的外部壓力將有所減弱，匯率走勢將更多取決于國內經濟基本面的修復情況。

內部多個因素疊加

推動人民幣走強

經濟基本面是決定匯率的重要因素。當前，中國經濟預期正在好轉。

中歐國際工商學院教授盛松成表示，整體看，目前中國經濟已企穩(wěn)，并開始上行。

具體表現(xiàn)在多個方面：

一是宏觀政策落地的效果日益顯現(xiàn)，基建投資加速形成實物工作量，成為投資增長的重要支撐和經濟回暖的催化劑。

二是經濟回穩(wěn)向上的基礎不斷鞏固，工業(yè)生產向好，制造業(yè)投資保持較高增速，中國產業(yè)鏈、供應鏈的優(yōu)勢在紛繁復雜的國際環(huán)境中繼續(xù)彰顯吸引力，對外貿易保持韌性。

三是市場預期開始改善，反映在很多方面。如房地產融資環(huán)境趨于改善、市場逐步筑底，金融支持實體經濟力度加大，“放管服”改革持續(xù)推進等。企業(yè)預期改善將促進投資和就業(yè)，居民收入和就業(yè)預期改善有利于消費增長。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，支撐人民幣匯率穩(wěn)定的內在基因和基本面因素仍在繼續(xù)發(fā)揮作用，近期央行等部門也多次針對人民幣匯率表態(tài)，宏觀審慎政策陸續(xù)出臺，也在很大程度上提振了市場信心。

中金外匯研究專家李劉陽表示，監(jiān)管當局仍然具備充分的跨境資金流動宏觀審慎措施，外匯儲備仍然充沛。隨著“穩(wěn)增長”和“穩(wěn)匯率”政策的逐步發(fā)力，預計跨境證券投資資金的流向將趨于穩(wěn)定，人民幣匯率或在經濟復蘇態(tài)勢更明確的影響下開啟回升行情。

亦有觀點指出，從過去經驗看，人民幣匯率在年末存在季節(jié)性走強的特征。年末出口商回款等結匯需求或是人民幣季節(jié)性走強的重要原因。而在當前，疫情防控工作的優(yōu)化所帶來的潛在跨境證券投資回流可能與季節(jié)性結匯一起，成為支撐人民幣匯率的力量。

編輯：陳昊星